현대증권등 분석

미국, 유럽 등이 공조를 유지하며 긴축에 들어가면서 글로벌 증시는 물론 국내 증시에 단기적 악재로 작용할 것으로 보인다.

금리인상을 통해 주식시장에서 자금이 대거 이탈할 수 있기 때문이다.

헨리 폴스 미 재무장관은 달러화 가치 방어를 위해 외환시장 개입을 배제하지 않고 있다고 밝혔고, 유럽중앙은행(ECB) 총재의 금리인상 개연성 시사 후 미국의 금리인상 분위기 역시 시장에서 팽배한 상황이다.

특히 오는 13~14일 G8 재무장관 및 중앙은행 총재 모임에서 ‘고유가 및 식량가격 상승’과 관련된 논의가 이뤄지면서 이들 국가의 국제적 공조를 통한 긴축재정 확대가 이뤄질지도 관심사다.

다만 중장기적으로 긴축을 통해 고공행진을 하고 있는 유가를 잡아 소비심리를 되살린다는 측면도 있어 올 4/4분기나 내년 1/4분기께 주식시장에 대거 자금이 몰려 활황세를 보일 수도 있다.

현대증권은 ‘글로벌 긴축 재개 움직임, 물가와 성장에 대한 조삼모사(朝三暮四)’라는 시황 분석자료에서 “당분간은 글로벌 긴축 공조로 주식 지지선이 후퇴하겠지만 시차를 두고 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다”고 밝혔다.

결국 현대증권은 주가 지지선을 코스피 1770에서 1700으로 하향조정했다.

류용석 현대증권 연구원은 “단기간에는 주가 조정이 일어날 수밖에 없다”며 “금리인상이나 강한 달러 등을 통해 인플레이션을 잡게 되면 주가는 올 하반기께 다시 반등할 여지가 크다”고 내다봤다.

게다가 금리인상, 강한 달러 등을 통해 미국은 물론 글로벌 인플레이션이 잡힐 경우 국가별로 새로운 경기부양책이 나올 개연성도 크다.

이경수 대우증권 연구원 역시 “긴축정책이 주식시장에는 해가 될 수 있지만 원유 가격을 잡게 되면 주식시장에 긍정적인 영향을 미칠 수도 있다”고 말했다.

미국의 강한 달러에 대한 압박이 가해질 경우 국제유가는 상당부분 하향 안정될 것으로 보이지만, 올 초 주식시장을 주도했던 국내 수출주인 삼성전자 LG전자 현대차 등 우량주의 수출을 통한 환율 효과가 상쇄돼 하향조정될 것으로 예상된다.

허연회 기자(okidoki@heraldm.com)