조정장 불구 이달에만 12.5% 상승

‘지난 2년 6개월 동안 700%에 가까운 경이적인 상승. 최근 또다시 30% 가까운 목표주가 상향조정.’

삼성테크윈이 최근 조정에서도 꿋꿋한 상승세를 나타내면서 IT 리더주로 급부상하고 있다. 삼성전자를 비롯해 LG전자 LG필립스LCD 등 하반기 주가 상승이 기대된다던 대표 IT주가 최근 조정장에서 부진한 모습을 보인 반면 삼성테크윈은 강한 상승세를 이어가고 있다. 이달 들어서만 12.5% 상승, 1.3% 오른 데 그친 전기전자업종 지수 움직임과 확연히 대조된다.

▶사업구조 개편 성장성에 긍정적=삼성전자와의 협력을 강화해 디지털카메라 사업부문을 2010년까지 세계 일류화 사업으로 도약시키겠다는 중장기 성장전략을 발표한 후 성장성에 대한 기대감이 부쩍 늘었다는게 시장 전문가들의 설명이다. 도이체방크는 “삼성전자와의 협력을 통해 디지털카메라 부문에서 제품 및 가격경쟁력을 갖추면서 시장점유율이 2008년에는 15%에 달해 소니를 위협하게 될 것”이라는 호평을 쏟아냈다. 디지털카메라 분야뿐만 아니라 3분기 중 그동안 추진돼온 방산 관련 대규모 계약이 성사될 가능성이 높아 주가 상승의 촉매제로 작용할 것으로 전망됐다. 여기에 2분기 부진했던 휴대폰용 카메라 모듈 부문도 3분기 이후 삼성전자가 3배줌 카메라 모듈과 오토 포커스 카메라 모듈을 탑재한 휴대폰을 내놓는데다 소니에릭슨 쪽 공급물량이 늘며 회복세를 탈 것으로 예상됐다.

▶상승이 불안하다?=삼성테크윈 주가는 지난 2005년 이후 697% 상승했다. 올 들어 지난 13일까지 역시 90% 가까이 상승하면서 가파른 상승세를 이어가고 있다. 상승세를 보는 투자자의 마음은 즐겁지만 한편으로 너무 오른 게 아닌가 하는 불안감도 드는 게 사실. 삼성테크윈을 분석하는 증권사 애널리스트도 비슷한 심정이다. 일단 과거 ‘고점에 달했다’는 평가를 내놨다가 비웃듯이 상승세를 이어가는 주가 흐름에 대부분 애널리스트는 습관적으로 목표주가를 상향하고 있다. 실제 대부분의 증권사는 삼성테크윈의 목표주가를 7만원대에서 7만원대 중반으로 일제히 상향조정했다.

하지만 일부에서는 지나친 상승이 아닌가 하는 우려섞인 목소리도 나오고 있다. 결국 현대증권 정성훈 연구원은 또다시 틀릴 가능성을 무릅쓰고 삼성테크윈의 투자의견을 하향했다. 정 연구원은 삼성테크윈의 성장성은 인정하지만 기대감이 실적으로 실현되는 것을 확인할 필요가 있다고 지적했다. 그는 “밸류에이션이 부담스러운 수준으로 적정주가 상승을 위해서는 카메라사업부의 매출이 예상을 뛰어넘는 호조를 보여야할 것”이라고 잘라말했다.

손수근 기자(zzazan@heraldm.com)