6세기 중반 동아시아를 호령하던 대제국 고구려는 중국(後周)과 신라의 침입에 시달린다. 이때 고구려를 구하는 데 가장 앞장선 인물은 건국의 주역인 전통적인 오부귀족이 아닌 평민 출신의 온달장군이었다.

대한민국 경제는 물론 세계 IT시장을 호령하는 삼성그룹이 최근의 주식시장에서 그나마 체면치레를 할 수 있었던 것도 전통적인 ‘귀족(?)’인 전자계열사가 아닌 ‘평민(?)’ 출신의 3개 회사다. 특히 한때 그룹의 수익과 이미지를 깎아먹는다며 못난이 3형제로 놀림받던 삼성엔지니어링 삼성테크윈 삼성정밀화학 등은 최근 ‘삼성’의 이름값을 자본시장에 알리는 일등공신이 되고 있다.

증권선물거래소가 11일 집계한 2004년 말 이후 삼성그룹 상장사 시가총액 증가율, 즉 수익률을 살펴보면 삼성엔지니어링은 무려 1267.29%로 전 계열사를 통틀어 최고치를 기록했다. 2004년 말 삼성엔지니어링 주식에 1000만원을 투자했다면 현재 평가가치가 1억2673만원에 달하는 셈이다. 삼성테크윈도 535.65%로 삼성중공업에 이어 3위를 차지했고, 정밀화학도 164.33%로 같은 기간 그룹 전체(71.86%)의 증가율보다 배 이상의 높은 수치를 보였다. 덕분에 그룹 시가총액에서 차지하는 비중도 엔지니어링은 8배, 테크윈은 5배 가까이 늘었다.

반면 전자계열사 가운데는 삼성전기가 가까스로 그룹 전체 평균을 넘었을 뿐 삼성전자는 불과 39.62% 늘어나는 데 그쳤고, 삼성SDI의 경우 오히려 시총이 줄어들었다. 지난 2년반 동안의 코스피지수 상승폭을 감안하면 뒷걸음을 쳐도 한참 뒤로 간 셈이다.

이 같은 현상은 반도체 불황과 디스플레이 부문의 공급과잉, 핸드셋 부문의 경쟁 심화로 전자 부문의 실적은 악화된 반면 삼성엔지니어링은 중동지역 플랜트 건설 수혜를 잡고, 삼성테크윈은 디지털카메라 부문의 대약진을 이루며 시장의 기대를 높였기 때문이다. 삼성정밀화학 역시 차세대 바이오 사업의 주역으로 부상하면서 최근 주가가 본격적인 우상향 곡선을 그리고 있다. 그리고 이 같은 현상은 앞으로 당분간 계속될 것이라는 게 전문가들의 견해다.

CJ자산운용 김기봉 주식운용본부장은 “최근 삼성전자가 반등을 하고 있지만, 아직 IT업종에 본격적인 모멘텀이 발생했다고 보기는 어려운 만큼 반등 이상의 의미를 부여하기는 어렵다”면서 “타업종 대비 수익성이나 투자매력이 이제는 더이상 예전 같지 않다”고 말해 당분간 삼성의 전자계열사 주가 상승세는 제한적일 것으로 내다봤다.

삼성그룹주펀드를 운용하는 한국운용 이영석 주식운용1팀장도 “그동안 엔지니어링 테크윈 정밀화학은 물론 호텔신라 제일모직 등 그동안 전자 부문에 가려 빛을 보지 못하던 계열사가 최근에는 성장성 면에서나 수익성 개선 면에서 두드러진 성적을 내고 있다”면서 “앞으로 이들 비전자 계열사에서 많은 수익이 날 것으로 기대하고 있다”고 말했다.

홍길용 기자(kyhong@heraldm.com)