행정중심복합도시 특별법의 합헌 결정으로 건설주가 급등하고 있다.

풍부한 시장 유동성과 시장의 강세 기조에 더해 행정도시 건설이라는 호재성 ‘재료’가 기폭제로 작용하고 있다. 특히 그 동안 대형주에 비해 상대적으로 저평가된 중소형 건설주의 선전이 두드러진다.

전문가들은 이번 합헌 결정이 중장기적으로 건설주에 호재가 될 것이라는 데 의견을 같이했다. 특히 그 동안 저평가돼 온 중소형 건설주가 대형주와의 밸류에이션 갭을 좁히며 양호한 주가 흐름이 이어질 것으로 예상했다. 다만 ‘재료’에 비해 과도한 상승에는 주의가 필요하다는 지적도 제기했다.

굿모닝신한증권 조봉현 수석연구원은 “8?31 부동산대책 이후 내년 주택시장이 위축될 것이라는 전망과 달리 충청권 개발사업을 중심으로 침체 분위기가 상쇄되고, 주택건설이 지방으로 확대되면서 건설물량이 점차 증가해 건설업체 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것”이라고 평가했다.

조 연구원은 그러나 “이번 합헌 결정을 ‘대형 호재’로 보기는 어렵다”며 “건설주에 대한 우호적인 시장 여건이 형성되는 가운데 그 동안 급등한 대형 건설주와 중소형주 간 밸류에이션 갭 메우기가 진행될 것”이라고 전망했다.

한화증권 전현식 수석연구위원은 “충청권의 개발 호재 분위기가 타 지역으로 파급되는 효과까지 감안할 때 중장기적으로 건설경기 활성화에 도움이 될 것”이라며 “이 같은 기대감이 주가에 반영되는 과정에서 대형사의 50~60% 수준의 밸류에이션을 받고 있는 중소형주의 선전이 나타날 것”이라고 분석했다.

전 연구위원은 그러나 “업계에서 추산하는 직접적인 신규 수요는 약 10조원으로, 100조원 규모 국내 건설시장의 10분의 1에 불과해 시장 자체가 크다고 볼 수는 없다”고 지적했다. 특히 지역 연고업체에 수주가 몰릴 것이라는 기대감은 현실성이 없는 데다 전일의 상승은 재료 이상 과도한 상승폭으로 판단된다며 개별업체의 펀더멘털 개선 효과에 근거한 합리적인 판단을 권고했다.

김은정 기자(ejkim@heraldm.com)