중진공 한서제약 대출금 출자전환…상장 후 300% 수익

코리녹스 자금난 벗고 매출 1000억대…올 상장땐 대박

#1.지난 2000년 한서제약은 운전자금이 일시적으로 부족해 중소기업 정책자금 1억8700만원을 대출받았다. 1년 뒤 대출을 집행했던 중소기업진흥공단은 한서제약에 대출액을 전액 출자로 전환했다. 중소기업에 대한 대출금의 출자전환 첫 사례였다. 2004년 한서제약은 코스닥에 상장됐으며, 중진공은 주식을 처분해 300%인 4억3000만원을 회수했다.

#2.부산 녹산산업단지 소재 스테인리스강관 제조업체인 코리녹스. 이 회사는 지난 2004년 1만6500㎡ 부지에 공장을 증설하는 과정에서 480억원의 빚을 져 자금운용에 큰 어려움을 겪었다. 이 회사에 시설관련 정책자금 40억원 대출했던 중소기업진흥공단은 성장성을 감안, 전체 대출액중 5억원을 주식으로 출자전환했다. 뒤따라 은행과 창투사들도 65억원 가량의 대출액을 출자로 전환, 코리녹스는 자금난에서 벗어났다. 이 회사는 현재 1000억원선의 매출을 올릴 정도로 크게 성장했고, 연내 코스닥 상장을 추진중이다. 상장될 경우 대출금을 투자로 전환한 금융기관과 중진공이 몇 배의 투자수익을 내게 될 것으로 보인다.

중소기업이 정부로부터 빌린 정책자금을 출자전환, 주식으로 대출을 상환하는 ‘출자전환제도(Debt-Equity Swap)’가 활발하다. 그동안 산업은행이 대기업을 대상으로 실시하던 개발업무(IB)가 중소기업으로 확대된 개념이다.

이는 정부가 대기업의 협력 중소기업에 대한 출자전환 유인책을 추진하는 가운데 나온 것이어서 주목된다. 이에 따라 메자닌펀드 연내 도입, 은행을 통한 우량 중소기업 간접대출(On-Lending) 방식 활성화 등 중소기업에 대한 정부의 금융 지원방식도 크게 변화할 것으로 보인다.

메자닌펀드란 성장 가능성은 있지만 담보나 신용이 없어 대출을 받기 힘든 중소기업으로부터 전환사채(CB)나 신주인수권부사채를 인수하고 무담보로 자금을 제공하는 펀드를 말한다.

출자전환은 2000년 첫 실시 후 지금까지 35개 업체에 155억원의 정책자금이 투자됐다. 지난해에만 15개 업체에 91억이 전환돼 부쩍 늘었다. 출자전환 업체중 한서제약을 포함해 대주전자재료, 덱트론 등 3개 업체는 코스닥시장에 상장됐으며 상장을 준비중인 업체도 여럿 된다.

이는 기술력과 사업성은 있으나 자금부족으로 대출받은 정책자금의 원리금을 상환하기 어려운 일반 제조업체가 대상. 과정은 회계실사를 통해 기업가치를 평가, 기업가치에 맞게 주식으로 상환할 수 있도록 해준다. 출자전환을 받은 기업들은 주식상장 컨설팅, 경영 및 기술지도, 해외 판로개척 등의 지원을 무료로 받을 수 있다.

안전장치도 마련돼 있다. 출자받은 기업은 회계감사를 의무적으로 받고, 주주총회를 열어 경영투명성 확보를 위한 조치를 실시해야 한다.

35개 업체중 8개 사에 대한 정책자금 대출금(17억원)은 주식처분을 통해 26억원이 회수됐다. 평균 65% 가량의 수익이 발생한 것이다.

중진공은 “출자전환 대상은 전통제조업으로 분류돼 투자에서는 소외되는 자동차부품, 열처리산업, 화학 등 국가기간산업 위주로 수익보다는 관련 기술발전과 부가가치 확대가 목적”이라며 “올해부터 이같은 제도를 크게 확대하겠다”고 말했다.

한편 정부는 협력 중소기업에 대한 채권을 출자전환하는 대기업에 대해 세제지원을 주요 내용으로 하는 제도도 연내 도입할 예정이다. 대기업의 넘치는 유동성을 중소기업으로도 흘려보내자는 취지다. 대기업이 협력사의 주식중 의결권이 없는 주식으로 출자한 경우 지분에 관계없이 배당소득은 모두 이익금으로 산입되지 않아 법인세가 면제된다.

조문술 기자(freiheit@heraldm.com)