관세철폐 기대감 모멘텀 작용 6만원대 회복

저가 매력 부각으로 최근 닷새째 상승행진을 지속하고 있는 현대차 주가에 한ㆍEU 자유무역협정(FTA)이 추가적인 상승 모멘텀으로 작용할 가능성이 커지고 있다. 한ㆍEU FTA는 한ㆍ미 FTA와 비교해 자동차업종에 미치는 변화의 폭이 상대적으로 더 크기 때문이다. 이에 따라 최근 6만3000원대로 복귀하면서 10% 가까이 오른 현대차 주가가 단기적으로 7만원 선까지는 추가로 회복할 수 있다는 전망이 나오고 있다.

흥국증권 송상훈 기업분석팀장은 “최근 현대차의 주가 강세를 설명할 수 있는 3가지 요인을 들라면 한ㆍEU FTA 협상시작에 따른 기대감이 가장 크고, 다음으로 2분기 실적개선 기대감, 저가 매력 등을 꼽을 수 있다”고 분석했다.

EU의 현 자동차 수입관세가 국내(8%)보다 높은 10%에 달하는 만큼 FTA 타결로 관세가 철폐되면 한국산 자동차의 가격경쟁력이 10% 이상 좋아질 여지가 크기 때문이다. 미국의 경우 수입관세가 2%에 불과해 가격 하락 효과가 미미한 것과는 대조적이다. 또 유로화의 경우 원화와 함께 달러화에 대해 강세를 보이고 있고, 소형차 중심의 유럽 시장인 만큼 소비자들의 가격 하락에 대한 민감도가 높다는 점도 긍정적이다.

송 팀장은 “이 같은 세 가지 요소를 감안할 때 현재 시장 평균(11~12배)에도 못 미치는 현대차의 주가수익비율(PER) 9.7배는 확실히 저평가된 가격이며 단기적으로 최소 7만원까지는 충분히 갈 수 있다고 본다”고 설명했다.

최근 원/달러 환율이 920원대까지 위협하고 있는 점이 다소 부담이기는 하지만 아직까지는 원화가치 급등세가 경제 펀더멘털에 의한 현상이라기보다는 외국인이 국내 주식 순매수를 위해 달러를 유입한 결과로도 해석할 수 있다는 점에서 악재로 작용할 상황은 아니라는 게 송 팀장의 설명이다.

홍길용 기자(kyhong@heraldm.com)